日本今年 3 月的消費者物價指數，扣除生鮮食品，綜合指數比去年同月上升 0.4%，與 2 月的 0.6% 相比，升幅又顯趨緩；另一方面，扣除物價影響，跟去年同月相比，4 月的實質工資減少了 1%。現狀看來，工資的增長幅度仍較物價上升緩慢。這意味著，安倍經濟學距離成功還很遙遠。
但到了這地步，疫情危機加深，姑且不談財政破產，有專家指，狀況可能演變成停滯性通貨膨脹（stagflation，滯脹），「離異常狀態只剩一步之遙」。
為甚麼會產生此種「異常」？帝京大學經濟學系教授宿輪純一解釋，「會演變成滯脹，是由於通脹政策下大量供給貨幣，但物品供應卻受到限制所致」。
首先，因疫情衝擊，市場當下流通的貨幣量確實在增加。日本政府在 4 月上旬推出緊急經濟對策，預算總額達 108 萬億日元，以發給每位國民 10 萬日元的補貼。雖說是為拯救因疫情而生活困苦的人，但原本因為寬鬆貨幣政策，貨幣已大量供應，現在又滾滾而來。
對此，慶應義塾大學經濟學教授土居丈朗指稱，如此一來，疫情平息後有可能會演變成真正的通脹，「一旦由預防感染的自我約束中解放，會爆發消費需求，若無法應付供給，物價當然會上升」。
當然在數種條件重疊之下，滯脹只不過是最壞情況之一。大幅左右物價的原油價格持續崩跌，4 月的期貨價格更創下史上首次負值。
另外因疫情造成的緊急財政支出，將來可能成為上班族的加稅負擔。一旦如此，許多人會不得不削減住屋費用以外的支出，影響已開始反映在教育費的刪減上。
「如果疫情能在短期內結束還好，不過我不這麼認為。如果年收入縮減兩、三成，一點都不會讓人覺得意外。」小學五到六年級約 250 萬日元的補習費，對一般日本上班族來說已難以負擔，更別說還要每年支付高達約 100 萬日元的私立學校學費與雜費。
即使任職於大企業，若收入難以增加或維持，為了保持生活水準，有些人認為只能靠自己從事副業或投資來賺錢。但疫情一來，也就打亂了原本萬全的規劃。
一位中年轉業的上班族，因為覺得朝九晚五沒有前途，3 年前從公司離職，靠著投資 12 棟不動產，以出租民宿為生。雖然每月須還款 40 多萬日元，但收入卻將近 300 萬。不過自 3 月以來，民宿收入幾乎歸零，讓他每月收入驟減至 60 萬日元，前景完全未明。
就算安倍經濟學真的成功，企業業績得以恢復，薪酬跟著物價加速上升。但這個「國家主導」的所得提升計劃，勢必因為疫情衝擊而面臨嚴峻的挑戰。
在此狀況下，專家的悲觀預測如「GDP 減少 25%」、「40 萬億日元的市場規模消失」一旦實現，對多數日本人來說，即使「八成薪時代」來臨也不足為奇。就算疫情結束後，人們從自我約束中解放，使消費急速反彈擴大，通脹的狀況也難以持續。
