7 月 12 日，歐盟宣佈克羅地亞將成第 20 個歐元國。歐洲一體化的里程碑本來值得慶賀，然而歐元近日走勢疲弱，今年已累計貶值 12%，自 2002 年以來首次跌至與美元 1 兌 1 的水平。外界對歐元的前景持續看淡，多間主要媒體都關注大貶值的成因，以及對歐盟各國的民生影響。
綜合多間外媒分析，歐元大貶值主要有兩大原因，第一是陷入僵局的俄烏戰爭，已經造成歐洲能源危機，7 月 11 日俄羅斯就以維修之名，關閉對德國最大的天然氣輸送管道「北溪一號」（Nord Stream 1），外界憂慮如果俄國不再供氣，德國民眾就要度過寒冷冬天，全國經濟更恐萎縮 12%。此外，烏克蘭是歐洲重要糧倉，戰爭亦造成糧食短缺。地緣政治不穩，令投資者普遍對歐洲經濟感到悲觀，令歐元不斷受到沽壓。
另一個原因是美元持續強勢，美元指數已經由 1 月 1 日的 96 點，升至 7 月 13 日的 108 點，為 20 年來新高。聯儲局加息步伐比歐洲央行更快，在 6 月中的議息會議決定加息 0.75 厘，加幅為 28 年來最大，外界估計美國會更有信心以加息遏止通脹，未來和歐盟的息差勢必擴大，令不少資金從歐洲流入美匯市場。而除了歐元大貶值外，美元走強，亦令日元、英鎊價格疲弱；同日英倫銀行亦宣佈加息，但無以扭轉頹勢。
歐元頹勢，理論上可以推高出口，提振經濟。可是，貨幣貶值亦意味著原材料價格急升，大大增加經營成本，令企業難以生存。通脹問題已經深深打擊歐盟各國民眾，根據統計數字，6 月歐元區國家的平均通脹水平已高達 8.6%，其中 14 個小型經濟體的通脹比率升至雙位數，愛沙尼亞甚至去到 22% 的驚人水平。歐元雖然是世界主要貨幣，佔全球貿易 16%；然而，歐元區超過一半的進口貨品仍然以美元結算，歐元貶值只會加劇通脹。
2020 年歐洲央行曾經發表報告，推算若果歐元兌一籃子貨幣貶值 1%，一年內通脹率就會上升 0.11%，三年內會升至 0.25%。當戰爭令資源短缺、歐洲需要從各地採購原料的時候，歐元卻持續貶值，會直接降低平民家庭的購買力，令普羅大眾受苦。歐元區各國也更難走出經濟持續放緩、通脹升溫、地緣政治不穩等陰霾。法國外貿銀行分析師 Dirk Schumacher 就表示，面對這次通脹危機，歐洲需要強勢的歐元。
劍橋大學金融學教授 Lucio Sarno 也認為，調高息率會是解決問題的第一步，但他補充指，歐洲央行正陷入兩難局面。一方面他們確實需要提高貨幣利率來應對高通脹，但是另一方面，歐元區的經濟疲弱，低息政策會有利增長。歐洲的情況與美國不同，美國遠離俄烏戰場，又擁有龐大的石油儲備，受國際能源市場波動的衝擊較少，對投資者而言猶如一個避風港；6 月底美國聯儲局主席鮑威爾就清楚表明，即使面對衰退風險，也願意大幅上調利率，對抗通脹。
此消彼長，歐洲的困局更難解決，相信無論歐洲央行採取甚麼方案，都可能是痛苦的決定。
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