金融

數碼人民幣跟實體人民幣之別

去年 10 月，深圳 5 萬居民加入中國數碼人民幣首次公眾測試。截至現時，中國六大國有銀行，加上民營的網商銀行，都已加入相關測試。「經濟學人」報道指，數碼人民幣發展至今，有人提出其三大作用：加強政府監控、加強控制貨幣政策，以及挑戰美元地位。不過，嶄新的數碼版人民幣，事實上跟傳統人民幣分別可能不大。

借氣候為名進行融資、做生意的玩家愈來愈多，由中央銀行到股市，再到主權基金，每個環節也有綠色金融的蹤影，但要辨識何為邪鬼何為神，當真要引用「木蘭辭」最後幾句：「雄兔腳撲朔，雌兔眼迷離，雙兔傍地走，安能辨我是雄雌？」

歐盟上週三發佈「可持續金融分類法」中的氣候變化部分，對何謂真正的「綠色」投資作分類。法案將於明年落實，決定哪些經濟活動可以被標記為可持續投資。這個綠色標籤系統將覆蓋歐盟 4 成的上市公司，佔歐洲的碳排放量約 8 成。然而，燃氣發電、核能或農業等仍有爭議的活動，歐盟則懸而未決。

在唐朝發明紙幣的 15 個世紀後，中國貨幣的性質將發生重大改變。分析人士表示，中國既將數碼人民幣視為阻擋 Facebook 主導的虛擬貨幣計劃 Diem 等外國數碼貨幣滲透的防線，也將其視為強化對中國民眾大規模監視的工具。

說穿了，香港金融市場的 ESG 發展，仍停留於打嘴炮層次，聲大大，無貨賣，就算有投資者想認真投資 ESG，中港股票也無近乎無股可揀，倒不如直接認購歐美 ESG 基金或 ETF。

不過香港仍有一班專業人士去補漏拾遺，在「考第一特首」喊口號前，港交所和證監會早已行動，前者要求上市公司做 ESG 報告，並收緊要求，讓公司進一步披露如何應對氣候變化；後者則建議要求基金經理在投資及風險管理流程中，考慮氣候相關風險及作出披露，並為此進行諮詢。

環球金融也要配合地方智慧，方可以在資本市場逢兇化吉。國際評級機構穆迪（Moody’s）就決定在大中華的 ESG（環境、社會及管治）市場押注，罕有入股香港金融科技初創公司妙盈科技（MioTech），運用其人工智能及大數據監察大中華企業風險，從風險管理角度應對萬變的大中華政經環境。

「國安法」實施，影響香港投資環境，有評論指香港不再是外資天堂，部分外國企業亦開始把業務遷出，例如香港美國商會有四成會員表示希望離開。一些亞太區大都會正磨拳擦掌，矢志挑戰香港亞洲金融中心的地位，其中常常被提及的，是南韓首爾。

一年前，「經濟學人」才報道印度人厭了黃金，改買電子產品或較輕身的金飾，投資目標也轉移到基金之上。不過，世事難料。當地先經歷了銀行危機，今年再有武漢肺炎肆虐，為經濟帶來雙重打擊。現時印度人重投黃金這種最古老資產之一的懷抱，只是情況稍有不同 —— 他們不再是掏錢買金保值，而是拿金典當，借錢度日。

這一行的優勢，過去是比拼誰更早得到資訊，如今則是看誰能盡快判斷複雜的情況，而在交易廳工作，能夠提供更多的社交暗示，經驗豐富的交易員便能從各種蛛絲馬跡中整合局勢。

「港版國安法」殺到，不少人怕港元隨時淪為廢紙。想要保住身家，除了兌換美元，或許還可向黎巴嫩人取經。眼見國家深陷金融危機，黎巴嫩鎊插水式貶值，物價直線飆升，他們為免畢生積蓄化為烏有，紛紛拿錢去買跑車、滑雪小屋甚至貴價藝術品，以投資作保值，意外帶動奢侈品及房地產市場。

早在有關「港區國安法」傳出後，已令港匯一度急跌，有市場人士憂慮聯繫匯率會受到衝擊。民間外交網絡發言人張崑陽表示，局勢繼續惡化的話，美國可能會透過 SWIFT 制裁，實施外匯管制，令指定金融機構無法以美元結算，影響極大。對於美國而言，在後冷戰的時代，美元才是比核彈更厲害的制裁武器。

因此，將香港此一咽喉切割，除非中國領袖發了瘋。但假設中國的領袖還有點小學生的常識，現在是動了真火的美國人讓不讓你保留此咽喉的時候。

還記得「巴拿馬文件」嗎？聽過「活摘器官」的新聞嗎？Steven Soderbergh 在 Netflix 登場的最新電影作品「洗鈔事務所（The Laundromat）」正好提醒你這件發生在不久前的政治金融大案。

儘管 PayPal、萬事達卡、Visa、eBay 等公司接連宣佈退出臉書的加密貨幣 Libra 計劃，但最早也最熱衷投入虛擬貨幣研究的日本並未受到影響。而且發行的單位早已超脫銀行，以地域、愛好、關注為主軸成立的同好團體，正興起自行發行貨幣並流通使用。

作為日本著名的觀光勝地，沖繩近年的發展蒸蒸日上。2018 年觀光客較前一年增長 4.4% 到將近一千萬人，今年更看好創下新高，掀起一股飯店的興建熱潮。相較於日本各地的經濟狀況，沖繩可以說是一支獨秀，這也吸引了日本全國的地方銀行垂涎，紛紛想要進軍沖繩分食這塊肥肉。

2019 年剛過一半，德國金融業龍頭德意志銀行（Deutsche Bank）就拋出震撼彈：3 年內裁員 18,000 人，剝離高達 740 億歐元的風險資產。關閉虧損的股票交易業務，並縮減債券及利率產品交易業務；將在內部設立壞帳銀行部門，專處理前述不良資產。光是整頓費用就將砸下 74 億歐元。

中美貿易戰如火如荼，未來的局勢變化，以及事態是否會升級，為全球所關注。專門研究中國資本市場的作者 Fraser Howie 和英國前外交官 Roger Garside 日前在「日經亞洲評論」發表文章，預測美中貿易戰下一個戰場的情況。

地方債務問題，早於十年前便開始引發憂慮，最近再度成為焦點。即使政府想盡辦法勾銷壞帳，一直無法解決，而在貿易戰愈趨激烈的情況下，借貸依然有增無減，因為中央政府希望各地方省市用基建來促進經濟增長。

今年 5 月，內蒙古的包商銀行正式被中國人民銀行接管。這是中國有紀錄以來，首次有銀行因債務風險導致「爆煲」事件。儘管包商只是一家小銀行，但澳洲經濟學家 Stephen Joske 認為，事件已削弱了中國政府對財金系統的控制力，中國金融危機即將來臨。