一年前，「經濟學人」才報道印度人厭了黃金，改買電子產品或較輕身的金飾，投資目標也轉移到基金之上。不過，世事難料。當地先經歷了銀行危機，今年再有武漢肺炎肆虐，為經濟帶來雙重打擊。現時印度人重投黃金這種最古老資產之一的懷抱，只是情況稍有不同 —— 他們不再是掏錢買金保值，而是拿金典當，借錢度日。
印度這個 2.5 兆美元的經濟體，受疫症重創前便因銀行危機而搖搖欲墜。結果之一是出現流動性緊縮（liquidity crunch），促使很多印度人把目光轉回黃金，以之作為投資工具及抵押品。再者，今年金價上漲 28% 至每 10 克逾 50,000 印度盧比（約 5,200 港元），而目前又較難從傳統銀行貸款，因此商品市場專家 Kunal Shah 指出，黃金愈來愈常被用作籌集資金。
不過，為何金價急升？英國廣播公司（BBC）分析，原因有好幾個。其一是西方銀行在國際市場發行鈔票及購買黃金，作為長期保障之用。其次是全球股市動盪不安，驅使人們投資黃金，進而推高金價。更何況，現時多個國家實施負利率政策，存錢進銀行並沒賺頭。上述因素均影響金價，專家更預期往後數月金價將會再升，而這吸引更多人押金借錢。
在印度西部城市浦那（Pune），Disha Dinesh Parab 便以黃金借貸，在疫情之下保住生意。過去 10 年，她每天製作 40 至 50 份午餐，但最近數月由於需求低迷，即使已把每盒售價從 1 美元減至 80 美仙，銷量也僅得往常的 4 分 1。Parab 唯有典當 6 件金飾，向當地的合作銀行貸款 3,340 美元，為期 3 年，年利率為 9.15%，比私人貸款逾 11% 要低。
「這是現有最快捷便宜的方法。」Parab 這樣形容。而對於農民來說，黃金借貸同樣被視作救命符。像在浦那市所屬的馬哈拉施特拉邦（Maharashtra），Housilal Malviya 便以黃金貸款逾 50,000 美元，藉此開始在自己的田地上播種。他表示：「我們試過向銀行貸款，但他們問題多多又面露厭惡之色。本地的合作銀行倒是樂於（以黃金借貸方式）相助。」
對很多人而言，黃金借貸較吸引。一來所需文件較少；二來黃金作為資產，多會放在家裡；三來現時金價高了，借到的錢較多。反觀印度的銀行，不良貸款比率冠絕全球，如今遭逢疫症，更憂慮會否愈來愈多人無力還款，批核貸款遂變得「手緊」。根據印度信用評級機構 Crisil，去年印度銀行業批出的貸款較前年增加 6%，但預期今年只會多出 1%，遠低於慣常的雙位數增幅。
Muthoot Finance 現為印度最大型黃金借貸公司之一，其董事總經理 George Alexander Muthoot 表示：「因為銀行貸款需時，小商戶現在都投奔我們。由於封鎖令耗盡所有支付流（payment streams），他們需要短期的營運資金。」就連專營黃金借貸的銀行也從中獲利，像是聯邦銀行（Federal Bank）及印度銀行（Indian Bank），需求已經飆升 10 倍，小城鎮情況更明顯。
專家預期，隨著金價上升，黃金借貸將會持續增加。相比在 3 月頒佈封鎖令之前，貸款價格為每克 38 美元（約 295 港元），現在則已升至每克約 44 美元（約 340 港元），亦即是說現時一宗黃金貸款，比 3 月時每克可多賺近 7 美元。世界黃金協會印度董事總經理 Somasundaram PR 形容：「金價高了，令借貸雙方都高興。」但若疫情持續肆虐，經濟一沉不起，印度人還有多少黃金可以抵押？
