在 2022 年底，碧桂園負債已高達 1.76 萬億人民幣，近月其財務危機持續發酵，8 月 12 日宣佈中國境內 11 隻債券停牌。2007 年碧桂園上市時，是香港股值最高的內房股，但到今年 8 月 15 日股價已低見 0.81 元。碧桂園當年冒起，繫於中國的改革開放政策，旗下的中產式樓盤，也盛載過不少港人對美好生活想像。
碧桂園成立於 1992 年，名稱源於廣東順德的「碧江村」和「三桂村」，創辦人之一楊國強出身貧苦，後來靠一手工程技藝白手興家，又適逢 90 年代初順德進行產權改革，便開始了自己的房地產事業。1994 年樓市不景，其他股東選擇退出，楊國強便全盤接管碧桂園項目。後來碧桂園憑藉創意，很快吸引大眾目光，例如創辦「廣東碧桂園學校」為居民提供由幼兒園到預科的一站式服務，又會自設車隊接送居民。業務也在 10 多年間擴展到全國多地。
碧桂園崛起，回應了部分港人的 97 想像。面對主權移交，香港前景並未明朗，有人選擇移民過新生活，有人則對正值改革開放的中國抱有無限憧憬。碧桂園會找香港明星做宣傳，有一次「勝者為王」系列的「賭王」陳庭威和「屠天龍」方剛同時宣佈在碧桂園買樓定居，吸引香港和廣州記者團採訪。方剛說道：
許多香港人對「九七」以後有恐懼心，移民一度成為時髦。其實，今天的碧桂園生活方式，就是未來中國的生活方式，它使我們對「九七」過渡有了信心。我不但不移民，還要到大陸來買樓定居，因為我相信改革開放是歷史的大勢所趨。（引述自張國華，「走向體制外的官員們」，159）
到 1999 年，深圳二手樓中，香港人成為最大買家，在順德碧桂園、番禺祈福新邨等著名樓盤佔極大比例，北上消費玩樂成為熱潮。伍咏詩在論文「香港人在廣東置業的演變過程：以購買碧桂園為例」就解釋，碧桂園是如何捕捉香港人對大陸既憧憬又恐懼的矛盾情緒：
抽離本土，針對香港普羅大眾對大陸治安、制度、環境的陌生感和恐懼的文化想像，廣告把碧桂園與其身處的地理環境完全分割…… 把香港的意義系統移植在碧桂園，「香港」因此在碧桂園的範圍內成為了主流…… 就像一處位於內地的「港租界」，讓香港人可以合法地存在於一個異地空間而不再有陌生和恐懼感。（「兩岸三地歷史學硏究生論文發表會論文集」，739-741）
而最深入港人心中的，相信是一系列經典廣告口號「給你一個五星級的家」。其中一段，從加拿大回流的「肥姐」沈殿霞一身中產休閒打扮，在泳池邊漫步，鏡頭穿插著一望無際的草地、熱鬧的市集，加上一段讀白：
我覺得香港人生活太緊張，應該多過一點輕鬆悠閒的度假生活，這才算享受人生。順德碧桂園西苑感覺和大自然好接近，盡善盡美的生活設施同服務，給你一個舒適的感受，我誠意推薦給你，碧桂園給你一個五星級的家。
而碧桂園崛起的時期，正值香港從 80 年代到 90 年初的盛世，轉向 90 年代末、千禧年代初的衰落的時期。伍咏詩指出樓盤廣告，是讓「香港人覺得自己上去（大陸）之後是有錢人，會提升身份地位，這樣來吸引你，因為在香港的生活實在太差」。而當時置業的，確實也包括一些香港的草根藍領。
不過到後來，隨著中國經濟急速增長，碧桂園也不再只以香港居民為目標買家，2004 年的「資本雜誌」形容碧桂園是珠三角的最大品牌。2007 年，楊國強把碧桂園 70% 股權（總值約 692.104 億港元）贈與女兒楊惠妍，令年僅 25 歲的她成為中國大陸女首富。2014 年碧桂園衝出國際，宣佈在馬來西亞新山興建「森林城市」，最初預計有 70 萬人定居；2017 年又乘著「一帶一路」機遇加快海外擴張，把業務拓展至印尼和泰國。
碧桂園之成功，映照中港關係的轉變，曾淵滄這樣寫道：
碧桂園公佈業績，2017 年合同銷售金額達 5,508 億元，合同銷售面積達 6,066 萬平方米，這成績對香港人來說，是難以想像的，在香港，大型地產商一年的銷售金額只有數百億元，與碧桂園這些內地地產商比較，差得太遠。
而到今天，碧桂園的債務規務亦是一般人以難以想像。這 31 年的碧桂園神話，究竟會否成為南柯一夢？
