近日，俄羅斯總統普京與白羅斯總統盧卡申科在黑海會面，並答應借出 15 億美元，以助盧卡申科壓制國內的大規模示威活動。但金額似乎僅能解燃眉之急，款項亦只是白羅斯在俄國的舊有貸款上「再融資」。白羅斯反對派協調委員會重要成員 Pavel Latushko 直指：「這只是將錢從俄羅斯的一個口袋轉移到另一口袋裡。」
得到救命貸款後，盧卡申科首先需要支付警隊費用，以及提高薪金，吸引罷工工人回到工作崗位。智庫 Carnegie Moscow Center 政治分析家 Artyom Shraibman 指出，貸款實際上只有一小部分會流入首都明斯克，因當地仍需另外再融資 10 億美元貸款，而該筆外債亦有部分來自俄羅斯；年底前該國要向俄羅斯天然氣工業股份公司償還 3 億美元債務。
莫斯科投資銀行 Renaissance Capital 首席經濟學家 Sofia Donets 表示：「這筆貸款基本上不是新資金，而是從白羅斯現有（由俄羅斯借出的）債務再融資，其中一部分將要於明年償還。」她指，白羅斯有近半外債來自俄羅斯，而在明年將要支付的約 26 億美元外債中，主要債主為俄羅斯及中國。
外債纍纍
盧卡申科除了面臨執政 26 年以來最嚴重的政治危機外，亦要解決經濟困境。官方通訊社 Belta 近日表示，1 月至 8 月期間，白羅斯的國內生產總值（GDP）下降 1.3%。單就 8 月，中央銀行為保持盧布流通，花費了 14 億美元，約佔其黃金及外匯儲備的 6 分之 1。
白羅斯公司及銀行亦背負大量外債。俄羅斯信用評級機構 ACRA 表示，截至 7 月 1 日，該國的外債約為 90 億美元，在當前危機下，公司難以自行償還，政府最終或會承擔其中一部分。ACRA 亦估計，截至今年 4 月 1 日，該國對俄羅斯負債約 79 億美元，佔 GDP 的 12% 到 13%。盧卡申科在過去 20 年間，一直依賴俄羅斯的財政支持，以應對國家經濟停滯，估計已接收超過 1,000 億美元。
俄羅斯同樣得益
事實上，俄羅斯亦需要與白羅斯結盟，以成為抗衡北約的緩衝帶，及其石油和天然氣的出口路線。與此同時，普京亦不樂見另一名鄰國領導人被示威者推倒，就如 2014 年在烏克蘭首都基輔的親歐盟示威運動一樣。
政治分析師 Dmitry Oreshkin 表示，普京「必須支持他，否則其政權即將崩潰」。他補充：「此事對於克里姆林宮來說，是非常危險的例子。人們將會看到，他們有機會通過大規模抗議來換領導人。」
倫敦智庫漆咸樓俄羅斯及歐亞項目成員 Ryhor Astapenia 指，盧卡申科當然希望從莫斯科獲得更多資金，以解燃眉之急。事實上，他們的會面使雙方都得到重要幫助。「從經濟而言，盧卡申科至少仍可維持一段時間；而普京亦確信俄羅斯的影響力將在白羅斯增強。」
