近數星期，大型經濟體普遍受油價上漲影響，通脹預期略為升高；歐元區的升幅尤其顯著，其 5 年期、5 年遠期通脹掉期（five-year forward inflation swap）—— 用以評估未來 10 年後半段的市場價格增長，本月初達至 2.66%，為 2010 年以來最高水平。投資者普遍預測，歐洲央行將難以令通脹率回落至 2%。
瑞士隆奧投資管理（Lombard Odier Investment Managers）預測，至 2032 年，俄烏戰爭以及對更高工資的需求，將加劇能源和商品價格上漲，令歐元區通脹率比過去 10 年平均高出 1.5%。
歐洲央行為抑制物價，自去年 7 月以來已連續 9 次加息，上個月更調高存款利率至 3.75% 而創下 22 年來新高。這些措施亦稍見成效，今年 7 月整體通脹率為 5.3%，比去年 10 月的 10.6% 高峰有所回落；另外，儘管服務業通脹率受工資上漲推動，升至 5.6% 的歷史新高，但核心通脹率仍維持於 5.5%。
然而，投資者對歐洲央行於今年內會否再加息的意見不一。美國普信集團（T. Rowe Price）首席歐洲經濟學家 Tomasz Wieladek 認為，過去 6 個月，歐元區的 5 年、5 年遠期通脹掉期持續上升，或反映市場憂慮未能擺脫通脹螺旋；加上集體工資談判，使物價與工資螺旋式互相推高，令歐元區尤其面臨滯脹風險，即經濟活動放緩，物價卻持續急升的現象。
此外，因應大流行、去年能源危機，以及俄烏戰爭等而實施的大型財政計劃，支撐了市場需求並推動價格上漲。英國獨立經濟研究公司凱投宏觀（Capital Economics）首席經濟學家 Neil Shearing 指出，在後危機時代，有助拉低整體通脹的結構性通縮力量已消退，部分原因在於企業的財務表現增強，但同時亦與大型財政措施的支持有關。
然而，大多數經濟學家也認為，歐洲央行最終也能令通脹率回落至 2% 的目標，儘管這可能需要幾年時間。設立 5 年期、5 年遠期利率掉期，原本旨在撇除當前的經濟周期，並顯示市場預期通脹長遠會在何時穩定下來；但實際上，它往往與短期價格壓力同步變化，並受到近期能源價格上漲所帶動。而對沖活動增加，亦可能扭曲預期的變化。
歐洲央行前行長德拉吉（Mario Dragh），曾於 2014 年公開指出該指標跌破 2%，為其後幾個月開始實行量化寬鬆奠定了基礎。但自從他在 2019 年離職後，央行似乎不再那麼重視該指標。其首席經濟學家 Philip Lane 傾向考慮「基於市場的通脹補償指標」，其中包括與通脹掛鉤的債券等。
歐洲央行認為，在剔除長期市場通脹指標的「風險溢價」因素後（基於投資者的對沖活動），長期通脹率將接近 2% 的目標。上個月，央行分析員以此跟專家的預測進行交叉核對，預計歐元區的長期通脹率為 2.1%。
但投資者對未來通脹的押注，始終跟大流行前相距甚遠。儘管當時歐洲央行推行了一連串刺激經濟措施，但 2013 至 2019 年間，歐元區的核心通脹率（不包括能源和食品價格）平均為 1%，部分是由勞動力市場寬鬆所引致。天達資產管理（Investec）的經濟學家 Ryan Djajasaputra 表示「如今背景截然不同」，因失業率創歷史新低、就業增長穩健，而工資增長亦較大流行前的低水平有所改善。
