聯合國氣候變化大會（COP）是個微妙的時機，每當臨近，總有幾個老是常出現的現象：先有危機，再有商機，今年又會有何發展？
距離杜拜 COP28 氣候峰會還有不足 10 天，愈來愈多報告及研究出台。聯合國世界氣象組織（WMO）表示，2023 年是歷史有記錄以來最熱的一年，而按照現時趨勢，現在全球暖化問題完全跟不上「巴黎協議」的目標，而更可怕的是，到了本世紀末，全球溫度上升將會邁向攝氏 2.9 度。
根據聯合國環境署報告指出，2021 年至 2022 年溫室氣體排放量增加了 1.2%，達到相當於 574 億噸二氧化碳的新高峰。如果要做到「巴黎協議」的目標，到 2030 年則需要減排 140 億噸或 28%，才能將升溫控制在攝氏 2 度之內，而要達到攝氏 1.5 度的閾值，更需要減排 40% 以上，即 220 億噸。
造成氣候危機的一個主因，就是厄爾尼諾現象。而 WMO 就預計，厄爾尼諾現象變暖的氣候模式將至少持續到 2024 年 4 月，這會導致氣溫進一步飆升，而隨著這些天氣事件變得更加強烈，有投行就認為這個主題將在未來 3 至 6 個月繼續推動股市表現分化。
事實上，厄爾尼諾現象會帶來長遠的影響，比如現時上游的影響正滲透到各個產業和供應鏈。一個很有趣的例子是，佔全球貿易量 3% 的航運路線巴拿馬運河，因受到極端天氣如乾旱的影響，首次將過境船隻數量從每天 36 艘減少到每天 32 艘，並打算將過境點減少至每天 25 趟，預計 2 月再進一步減少至 18 趟。大摩分析員估計，這將進一步加劇與氣候轉型相關的全球貿易成本上升，即對貨櫃運輸的供需平衡產生長期的結構性影響，區域航線將會增加，而對最大船舶的需求可能會減少。
另一方面，若把目光放得短視一點，也可以留意這陣子的碳權價格，畢竟在過去兩年的 COP 期間，歐盟碳價都錄得一段升幅，COP26、COP27 皆如是。這是因為世界各地碳權價格一直受政策影響，每當有這類大型氣候會議、政策蘊釀出台，一來市場或會透過憧憬調控氣候政策以炒作碳價，二來政策落實後也確實會改變供求關係，這自然會造成碳權價值的質變。
但正如人類一貫「今朝有酒今朝醉」立場，雖然氣候危機愈逼愈近，資本市場似乎身體很誠實。彭博研究數據顯示，連續 10 年錄得淨流入後，今年 ESG 相關的 ETF 已錄得前所未有的 77 億美元淨流出。不過若抱著一個更長遠目光，ESG 投資或氣候投資的上升趨勢基本上不可能改變。
