3 月初，俄羅斯與石油輸出國組織（OPEC，油組）的石油減產談判破裂，沙特阿拉伯及俄羅斯先後表示在 4 月起增產。就在全球市場受油價暴跌影響而波動時，沙特在 11 日再次提高注碼，指示國營石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）每日增產 100 萬桶。沙特的加注策略能否逼使俄羅斯重返談判桌？割喉式增產戰能持續多久、又會否以同歸於盡的方式告終？
「經濟學人」報道指出，沙特早在 2014 年亦試過以增產手段，試圖打撃崛起的美國頁岩油產業，結果卻為所有石油生產國帶來災難。2016 年，油組與俄羅斯及其他國家合作，恢復原油產量的控制。俄羅斯因為與油組的合作關係，成功在中東取得新影響力，減產的大部分負擔則由沙特承擔。
但近年來，因應產量調節而失去的市場分額流入美國，國營的俄羅斯石油公司（Rosneft）對與油組的合作關係愈發輕視。同時，沙特亦已厭倦其調節全球石油產量的角色（swing producer）。至於美國本身，受益於俄國的處境，更大力實施其制裁措施。去年 12月，美國便出手阻止俄羅斯鋪設通往歐洲的北溪天然氣管道 2 號（Nord Stream 2）。今年 2 月，又向與委內瑞拉有來往的俄羅斯石油公司實施制裁。
雖然本年 1 月起，全球最大石油進口國家中國爆發武漢肺炎疫情，為石油價格施加降價壓力。然而，評論認為沙特此時增產的決定極其輕率。因為隨著疫情肆虐，本年度全球石油需求可能錄得 30 年來第三次下降。花旗銀行估計，在需求下降時增加供應，或會令布倫特原油價格在今年第二季跌破每桶 30 美元。
油價下跌，對尼日利亞這些依賴石油收入，但所佔分額較小且不穩定的國家，或會構成最大衝擊。以伊拉克為例，石油價格暴跌已成為國家經濟危機，加上去年的政治危機以及今年初的疫情影響，成為打垮政府的「完美風暴」。假如以美元結算的石油收入長期處於低迷狀態，海灣國家貨幣與美元之間的遠期合約（forward contract），例如阿曼貨幣里亞爾 （Omani rial），能否保持與美元掛鉤，亦愈來愈令人憂慮。
曾經受益於廉價石油的美國經濟，亦將在過程中受重創。文章認為，在疫情爆發之下，人們在汽油部分省下的開支，難以轉化成為其他地方的支出。而達拉斯聯邦儲備銀行數據顯示，美國開採每桶頁岩油的收支平衡價格（Breakeven prices），分佈在 23 至 75 美元之間。故低油價意味需要減產「止蝕」及裁員。即使消費者在其他方面增加支出，但其對經濟的提振作用，亦會遭國內德薩斯州（Texas）及北達科他州（North Dakota）等頁岩油生產州份的損失抵消。
即使美國減產，亦不意味俄羅斯能徹底擊倒美國的頁岩油產業，且疲軟的油價將同時損害自身經濟。然而，俄國與沙特不同之處在於，其貨幣盧布（RUB）處於浮動狀態，並不與美元掛鉤。是以當石油價格下跌，盧布亦應帶動降低石油生產成本。俄羅斯財政部便在 3 月 10 日表示，俄國擁有足夠外匯儲備，承受得起 10 年內石油價格徘徊在 25 至 30 美元之間。就此來看，俄方似乎不急於就產油問題重新與油組談判 。
無論俄羅斯是作勢抑或準備打長期石油戰爭，沙特憑藉擁有開採最低成本石油的優勢，亦有辦法向俄羅斯施加更大壓力。能源研究公司 Rystad Energy 指出，沙特阿美擁有超過 50 年的石油儲存量，且每桶開採成本不到 9 美元，反觀俄羅斯，每桶開採成本為 15 美元，自然有更大減價空間。
儘管如此，沙特阿拉伯要應付增產後的產量，亦需要持續開採，甚至可能要動用儲備。國際貨幣基金組織（IMF）認為，沙特事實上需要每桶超過 80 美元的油價來維持其財政預算。 高盛集團（Goldman Sachs）便表示，假如增加產量且油價回升，沙特的財務狀況可暫時緩解；但若疫情持續加上石油需求持續下降，則對沙特造成的損害可能更為持久。在這場石油價格戰中，似乎沒有國家能脫穎而出。
