商業世界是個「本多終勝」的遊戲，有錢就有話語權。集腋成裘的機構投資者，漸漸會懂得透過代理投票權（proxy voting）發揮 ESG 的威力，從而逼使公司管治變革，一步一步改變世界。
所謂「本多終勝」，並不是指日本戰國時代的名將，而是網民用來戲謔資本的威力。由於近年重視「可持續發展」的長線基金，以資產受託人的角色，在代替實際投資者參與股東會決策時，必定會考慮到一系列 ESG 因素。而去年 Morningstar 的研究報告 Proxy Voting by 50 U.S. Fund Families 就發現，在過去 5 年間，基金公司對 ESG 相關股東決議的贊成度大大增加，由 2015 年的 27% 升至 2019 年的 46%。
該報告指出，當中支持度最高的 ESG 議題是「多元性和男女薪酬平等」、「披露政治支出」，以及「產品聲譽風險」如鴉片類藥物安全性、槍械安全等等，原因相信跟執行難度門欖較低、效果更顯著有關。這反映出 ESG 暫時在資本市場的聚焦點，仍停留於較容易理解的議題，而非眼看不見的碳排放問題。而重視 ESG 的長線機構則包括德意志資產管理（DWS）、安聯（Allianz Global Investors）、黑石（Blackstone）、Nuveen 和 AQR 基金等。
基金界巨頭貝萊德於去年也進行了一系列 ESG 投資督導工作，一直關心企業如何應對氣候風險，也關注一些尚未採納 TCFD（氣候相關財務披露工作小組）作披露標準的公司，擬向一些披露做得不好的公司董事問責，甚至投予反對票。
除了完全商業化運作的基金，一些主權基金和退休基金也在參與 ESG，全球規模最大的挪威政府主權財富基金（GPFG）作為聯合國責任投資原則（UNPRI）創始成員之一，一直透過股東參與（engagement & voting）、可持續發展主題投資（Sustainability themed）和負面篩選（negative screening）去進行 ESG 投資，也會透過公開文件，把優先關注的議題告訴公眾，幫助公司改善自身的 ESG 表現。
GPFG 會按照 ESG 原則，除了行使股東權利運用投票權，也會跟公司展開定期對話，就公司在 ESG 相關領域的表現和責任提出改進建議，並持續跟進 ESG 披露，做好反饋和監督。而現時 GPFG 最關心的議題包括兒童權利、氣候變化、水資源供求、人權、稅收透明度、反腐敗及海洋可持續性，並會向表現不如預期的公司投下反對票。
至於香港人比較關心的內地企業人權問題方面，GPFG 在 2019 年和 2020 年的責任投資報告似乎著墨不多，所舉出幾個「因為人權而作出互動」的例子也沒有包含內地企業，2019 年有美國電子商貿企業亞馬遜（Amazon）、半導體公司英特爾（Intel）和在內地設廠的台資公司鴻海精密工業；2020 年則有日本汽車企業本田、美國蘋果公司和威騰電子（Western Digital），但就見不到有提出內地企業人權問題，反而只關心騰訊的高層薪酬和中石油反貪腐問題。
