Chester Ho：Microsoft 的強戰回歸

已經有很多年，每次提到 Microsoft 的名字都不會是好消息，有人說 Microsoft 在前任 CEO Steve Ballmer 的領導下迷失了 10 年，令它變成一間食老本、等著被淘汰的企業。不過隨著 Satya Nadella 的繼位，微軟慢慢重拾自己的節奏，這幾年甚至開始流傳 Microsoft 將會重回科技界領導地位的說法。最近 Nadella 終於提出任內第一宗世紀巨 Deal —— 打算用 262 億美元收購 LinkedIn。

回顧 Microsoft 身為「收購燈神」的輝煌戰績，從 aQuantive、Skype 到 Nokia 都是下場慘淡，有些人指收購 LinkedIn 只是再一次顯示 Microsoft 的不濟眼光，他們認為 262 億美元是天價，其理據是計算 LinkedIn 的市值，收購溢價達五成，果然「有錢就是任性」。如果 LinkedIn 真的不值 262 億，為甚麼風評甚佳的 Nadella 會下這一著，認為會是雙贏局面？

LinkedIn 急需被收購

首先收購對 LinkedIn 來說是喜訊，很多人都談過它的廣告業務增長放緩，整體業務在 CEO Jeff Weiner 努力作多方面嘗試下仍然找不到大方向。在今年 2 月公布業績後，因為增長弱於預期令其股價插水四成，而 LinkedIn 實行 Stock-based Compensation 制度，股價插水無異令其員工福利大跌，間接造成人才流失的危機。因此，Microsoft 的收購不但能首先穩定股價及軍心，亦能透過所謂的協同效應突破業務樽頸，對 LinkedIn 來說是一個浴火重生的機會。

當然，幾乎所有人都同意 LinkedIn 被收購是有點令人意外，卻依然在情理之中。懷疑論者提出的是為何 Microsoft 要貴買，以及其協同效應對 Microsoft 來說有多大。

Microsoft 不一定是水魚

其實貴買一說並不成立，公司的價值從不在市值，市值是茫茫人海各自出價的結果，當中有很多不理性的決定。市場認為業績遜於預期，股價便大跌；知道 Microsoft 要收購，股價可以攀升。可是，公司的質素在股價大上大落期間，可能沒有改變過。

LinkedIn 的資產在於其用戶資料，它不只是職場的 Facebook，大部分人在填工作履歷都會用真確的訊息，因此它的資料比 Facebook 來得準確；而且 LinkedIn 早已打開中國的大門，是真正的全球平台。這些個人資料更會定時由用戶自己更新，在今天的大數據時代可謂極珍貴的資產。如果把時間線推前半年，Microsoft 用這個價錢提出收購，按當時的股價購買它的資產其實是十分便宜。

LinkedIn 用戶的個人資料對於 Microsoft 發展其 Office 365、Microsoft Dynamic 系列及 Cortana 個人助理技術有很大的幫助。試想像將來走進社交場合，遇到每一個人之前便得知其工作履歷、與哪位朋友做過同事、公司的業務與夥伴，又能把新認識的人自動加到通訊錄，單是這個功能已能令銷售、客戶服務從業員及行政人員雀躍萬分。

在公佈收購 LinkedIn 的消息後，Nadella 向 LinkedIn 的員工解釋公司願景，他承認 Microsoft 錯過了移動的時代，現在的任務是盯著下一個時代。重新定位包括 Windows 等各種產品，好好利用 AR／VR 虛擬實境、HoloLens 等新技術。Microsoft 這個未來視野其實早已公開，我們現時不知道 Nadella 是在豪賭 Microsoft 餘下的本錢，還是一步一步的按劇本把Microsoft 帶回正軌，但下次聽到別人說 Microsoft 將重新帶領科技潮流，大家不要再把它當成愚人節笑話了。