極端天氣,導致企業市值下降?

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熱浪侵襲,會同時影響商業活動。 圖片來源:Drew Angerer/Getty Images

人類活動造成全球暖化並導致極端氣候一早不是新聞,而商界、政府遲遲不行動的原因之一,往往是不希望經濟因環保減排措施而受損害。但是否只要商界不理氣候,氣候就不會影響商界?來自加州大學戴維斯分校的會計學教授 Paul Griffin 認為,企業嚴重低估極端氣候危機帶來的經濟損失,而他的研究亦證明了他的觀點:酷熱天氣會影響企業市場價值

是次研究,團隊聚焦美國本土的情況,並深入分析了 2003 年到 2017 年間,由美國海洋及氣候管理局(National Oceanic and Atmospheric Administration)評定為「極端」級別的逾千次熱浪。他們把這些事件的地理位置與企業的運行和股票市場反應相互比對,發現在酷熱天氣下的頭二十天,股票市場平均錄得 0.42% 的損失,而若熱浪持續更久,更帶來大概 0.68% 的損失。當中一些比較極端的熱浪事件,更能為投資者帶來逾 1.38% 的虧損。美國每一次熱浪都平均導致 10 億美元或以上的損失,當中較受影響的公司,市值更會下跌 1% 到 2% 不等。

研究員發現,近年投資者對酷熱天氣的反應比以往更負面,尤其是在熱浪的第一天。他們認為,這代表市場雖然已經開始衡量環境對商業的影響,然而,氣候帶來的損失仍然被低估 —— 未來市場將更加了解極端天氣對商業世界的害處,而帶來的損失只會更多。主理研究的 Griffin 指,對環境與市場間的關係缺乏認知,除了令對抗全球暖化變得更困難,亦令未來的經濟損失變得更大。畢竟,企業的碳排放可謂環境污染源頭之一,而他們甚至不自覺自己正自斷財路。

值得留意的是,這種由天氣帶來的經濟影響,卻不是人人平等。在酷熱天氣過後一個月,雖然全美企業市場價值都會下跌,在全美經營的大企業比地方小企業受到的影響相對較小,而不同地域的小企業命運亦不一。最身受其害的,可謂南部與東南部的小公司:他們平均損失逾 1,700 萬美元。而諷刺的是,其實製造大量碳排放的往往是跨國大企業,但他們卻可以透過分散投資,安然渡過氣候帶來的經濟危機。

過往,已有不同科學家預警極端天氣將對生態系統、城市生活帶來巨大衝擊;現在連商學家亦開始在研究中發現,氣候將影響商業社會的運作。即使美國是世界數一數二巨大而穩健的經濟體,仍無法抗衡氣候帶來的經濟損失。雖然團隊是次並沒有作全球性的測量,但可以預料其他發展中國家、或較為弱勢的經濟體,或更加不堪一擊。