日本貿易振興機構（JETRO）國際經濟課副課長明日山陽子，分析了日本國內企業的設備投資趨勢，若分成國內和海外，結果發現國內投資比率原本持續下滑，在 2008 年金融風暴後日元升值下，已在 2014 年左右觸底。
「安倍經濟學」帶來的景氣復甦是主要推手。大膽的貨幣寬鬆政策和擴大財政支出帶動景氣竄升，如日元升值和法人有效稅率居高不下等，號稱「六重苦」的困境也獲得解決。一旦企業業績回春，手邊有了多餘的資金，國內廠商便積極進行設備投資。
當然，並非所有企業的業績都變好，也不見得就會強化設備投資意願。就算日元升值警報解除，出口競爭力恢復，像是電子設備和家電等產業，必須和人事成本低廉的新興國家競爭，仍不能輕易轉回日本國內生產。
甚麼樣的企業才能在日本製造並成長？「日經 Business」調查了日本國內逾 18,000 間製造業公司的財務資料，分析截至 2017 年共 3 年的損益表和資產負債表，將公司分成以小資本高效率獲利的「損益型（PL 型）」企業，以及靠大資本獲利、資本密集型的「資產型（BS 型）」企業。
在這兩類企業之下，以戰略不同，區分為重視設備投資因而增加固定資產的「自製派（Make）」，或重視對外採購因此增加供應商家數的「外購派（Buy）」，然後分別統計這些公司 2015 年至 2017 年的營業利益增長率。
結果發現，獲利增加幅度最大的企業，是損益型企業中的自製派，營業利益增長率為 2.2%。其他損益型併用自製和外購戰略的企業，也有 1% 的增長。
「這表示確實增加資本的企業，亦即進行設備投資的企業正在增長，」帝國資料庫綜合研究所的市川翼說。當然也可能是因有增長，才會進行設備投資，不過無論如何，「投資」和「增長」可說是密不可分。有趣的是，資本密集的資產型企業即使獲利下滑，若偏向自製派，「傷口」也會較淺。這項分析結果顯示，就算金額不大，持續投資也是增長的捷徑。
到底日本的優勢在哪裡？首先應該就是高品質人才眾多。新興國家的員工多為了工資不斷跳槽，即使職業訓練也難以提升整體的技能。
「日本製造業除了成本以外，都不輸給中國或亞洲其他國家，」東京大學製造經營研究中心教授新宅純二郎表示，生產一輛汽車耗費總作業量以「工時」來估計，亞洲各國中以日本最低，生產力達中國的 2.7 倍。日本的製造工場擅長摒除浪費，能使過程快速又有效率。薪金差距縮小後只要能發揮高生產力，就可相對提高日本的製造競爭力。
「日經 Business」認為，今後全球製造業將朝向在市場附近製造的「地產地銷」模式發展，薪金低廉不再代表製造業的競爭力，這也是再次強化日本國內製造基礎的大好機會。
德國也在「工業 4.0」大旗下，開始強化製造業的競爭力，將物聯網和人工智能（AI）等數碼技術帶入製造現場，促進革新。
在全球薪金水準逐漸靠攏的時代，今後製造業的競爭力受生產力左右的比重可望愈來愈高。雖然仍殘留著匯率變動的風險，但勝敗關鍵，將是誰能更快、更便宜的生產更高品質的產品。日本製造業將活用優勢，由目標實現超高效率工廠的現場出發，探索「致勝模式」。
